Der Aktienrückkauf aus empirischer Sicht

Der Erwerb eigener Aktien nimmt in der§Ausschüttungspolitik deutscher Unternehmen eine immer§wichtigere Rolle ein. Allerdings ist die Kursreaktion§jeder Aktie auf die Ankündigung eines§Aktienrückkaufprogramms sehr unterschiedlich. Daher§versucht die vorliegende Arbeit die Kursbewegung aus§neo-institutioneller Sicht mit Hilfe der Signal- als§auch und der Free Cash Flow-Hypothese zu erklären.§Die Arbeit gliedert sich in drei Teile: Zuerst wird§der Aktienrückkauf gegenüber der Dividende§abgegrenzt, Motive für den Rückkauf aus§Unternehmenssicht dargestellt und auf die rechtlichen§Rahmenbedingungen und Rückkaufmethoden eingegangen.§Im zweiten Teil werden die beiden oben genannten§Hypothesen aus finanztheoretischer Sicht erläutert.§Der dritte Abschnitt stellt dann die Ergebnisse einer§multivariaten, linearen Regression vor, welche die§zwei Hypothesen auf ihren Erklärungsgehalt testet. Im§Gegensatz zu bisherigen Veröffentlichungen wird dabei§die Gültigkeit der Free Cash Flow-Hypothese für den§deutschen Kapitalmarkt bestätigt. Diese Arbeit§richtet sich an Wirtschaftswissenschaftler und§Kapitalmarktinteressierte, die sich intensiv mit§Aktienrückkäufen beschäftigen wollen.